大众股票配资好吗中德证券:一出生就得找饭吃

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  投资者报(记者薛玉敏)“虽然中德证券在7月8日已经获得经营证券业务的许可证,但是很多工作没有完成,还不能开展正常的业务,不过未来一两月内会正式开业。”7月10日,原山西证券投行经理大众股票配资好吗、现中德证券副总裁兼董事会秘书李凡在接受《投资者报》记者采访时表示。

  2005年底,外资投行参股国内券商被证监会叫停,2008年重新开闸,中德证券是开闸以来继瑞信大众股票配资好吗方正证券之后获批的第二家合资券商。

  由于国内有关部门对合资券商的审批逐渐放宽,越来越多的外资金融机构开始对A股市场虎视眈眈。但是因为各种原因,合资券商常常面临经营不善的困局,甚至有短命的合资券商——如长江巴黎百富勤证券被迫关门。如何在市场竞大众股票配资好吗争中立足,成为新成立的合资券商必须直面的难题。

  外资瞄准中国市场

  今年1月6日,由山西证券和德意志银行共同出资组建的中德证券正式获批成立,在经历了6个月的等待和准备之后终于获得证券业务牌照。

  中德证券总部位处北京CBD商圈,注册资本10亿元,作为外资方,德意志银行参股比例为33.3%,达到规定上限。业务范围包括在中国市场从事股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐,以及中国证监会批准的其他业务。

  德意志银行中国区总经理邓宁在接受《投资者报》记者采访时表示:“中德证券开业是德意志银行中国业务发展的一大里程碑。在证监会的批准和支持下,德意志银行和山西证券成为合作伙伴并将及时在中国市场开展业务,继续在中国的全方位发展。”

  从邓宁的一番话可以看出,德意志银行看中的正是日益壮大的A股市场。近年来,德意志银行在中国市场动作不断,去年分别将持有的嘉实基金公司和华夏银行600015行情,爱股,资金的股份提高到30%和13.7%。

  在德意志银行和山西证券成功结下姻缘的同时,多家外资金融机构也闻风而动。年初时就有消息称,澳大利亚最大投资银行麦格理和国内券商恒泰证券已经签订了谅解备忘录,计划成立一家专事投行业务的合资券商,主要从事股票和债券承销等投行业务。

  日前,野村控股也计划在未来成立合资券商,由此进入中国市场。

  此外,摩根士丹利与华鑫证券、花旗集团与中原证券也已签署合作意向书,都在等待有关部门的批复。

  2005年底开始,中国证监会不再受理成立合资企业的申请,并开始着手重组国内证券业。2008年1月1日,修改后的《外资参股证券公司设立规则》和新制定的《证券公司设立子公司试行规定》正式实施,暂停的合资证券公司审批工作重新启动。

  “根据WTO的有关规定,国内证券市场将会逐渐放开,合资券商审批的速度也有望在瑞信方正证券和中德证券两单后加速。”平安证券券商分析师田良对记者说。

  合资券商的两大难题

  截至目前,国内合资券商包括中金公司、高盛高华、瑞银证券、中银国际、华欧国际、海际大和、瑞信方正和中德证券等8家。

  但并不是所有的合资券商经营得都像中金公司、瑞银证券、高盛高华等券商一样风生水起。

  例如,海际大和在2007年中国证券业实现全行业大丰收的历史背景下,净利润亏损额达到2338万元。其中证券承销业务金额仅为39亿元,而高盛高华当年的承销金额为159亿元,瑞银证券的承销金额更高达398亿元。

  “合资券商业绩之所以出现那么大的差别,一个重要原因是管理层对控制权的争夺和外资投行有保留的投入。”田良认为,“这恰恰是合资券商普遍面临的困境。”

  按照规定,达到持股上限33%的外资股东,都希望拥有合资券商的管理权和控制权,但其经营理念一旦水土不服,中资股东就会反驳,并重新争夺控制权。“两方争夺控制权,肯定会造成内耗,双方没有精力去管理公司。”田良分析说。

  细数一下,合资券商中经营没有起色的几家公司,包括海际大和证券及之前关门的长江巴黎百富勤,恰恰是外资股东和中资股东对控制权争夺激烈的券商。

  而中金公司、瑞银、高盛高华这三家发展势头正盛的合资券商却是另外一番情形:一方获得控制权,一方退居幕后。其中中金公司管理层控制力强于股东方;摩根士丹利仅能充当财务投资者角色,未能参与具体经营;另两家则是外方获得控制权,中方退居幕后。

  除了控制权争夺的困境,合资券商还面临业务经营范围局限性较大的尴尬。除了中金公司和瑞银有经纪业务且以机构客户为主之外,就只有华欧国际证券公司获得经纪业务牌照,但经营范围被局限在长三角地区。

  “由于经纪业务是券商相当重要的一块业务,在券商收入中占有很大的比例,合资券商目前在中国无法充分获得这部分收入,因此在和国内券商的竞争中没有多大优势。”田良说。

  就连中德证券副总裁兼董事会秘书在回答记者对公司怎样处理上述困境的问题时,也没有下肯定语气。“我们会尽最大努力做好。”李凡如此回应记者。

  中小券商的生存途径

  尽管合资券商发展道路坎坷,但是券商分析师们认为,随着中国金融业的不断开放,合资是未来中小券商谋求生存的主要途径。

  “毕竟,外资投行在证券行业管理方面具有先进的经验,可以带来专业人才、专业能力、先进的投行理念、国际资源的有效支持等等。”华泰证券分析师詹炜认为,合资券商的外资股东能够为企业在境内、境外两个市场上做资源优化配置,这种优势是大部分国内证券公司在目前阶段尚不具备的。

  中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军也认为,在国内证券市场逐步放开的背景下,由于国外投行的进入,证券行业竞争越来越激烈,国内的中小券商既然无法与之抗衡,不如与之合作,取其精华还能提升自身的业务水平与层次,在日益升级的券商业竞争中占得一席地位。

  中德证券首席执行官王仲何曾对《投资者报》记者表示:“中德证券集合了两个股东的独特优势,人员齐备、经验丰富、基础设施稳健。对山西证券来说,这也是实现集团化、专业化经营的重要战略举措。”